原創 不覺春曉 買賣門 來自專輯華爾街頂尖買賣員
位於曼哈頓下城的FBI辦公室裡，不茍談笑的韓國裔聯邦捕快B.J.Kang（本文簡稱康捕快）屏住呼吸，細心監聽著德律風兩頭的對話。在FBI的世界裡，監聽德律風這活兒由於太苦、太累，還紛歧定能聽出個花樣，是個被年夜傢厭棄的任務。
但是康捕快這個表面看起來像是用水泥澆出來的漢子，心坎卻細膩固執。自打幾個月前從一位聯邦法官那邊拿到德律風監聽允許，他簡直搬進瞭監聽室。這個房間全密封，沒有窗戶，放著十幾臺陳舊的戴爾電腦，和幾件不成套的傢具。餓的時辰，康捕快就吃點零食和餅幹。
康捕快的監聽對象是對沖基金Galleon Group的結合開創人Raj（本文簡稱拉吉）。這位51歲的瘦削印度裔年夜佬生涯誇耀、誇張，動不動就請70個伴侶飛到肯尼亞往給本身慶生。他還曾花25萬美元往開一個超等碗的派對。拉吉有個特色，就是愛好在德律風上誇耀本身人脈廣，賺錢才能強。FBI猜忌他內情買賣時光已久。而他很快就在德律風中顯露破綻：
一位女買賣員給拉吉爆料某傢科技公司事跡將下滑。科技公司事跡陳述出來，公然不如預期，股價年夜跌。拉吉由於提早做空，前後一周時光賺瞭500萬美元。給他爆料的女買賣員賺瞭250萬美元。康捕快調出女買賣員的德律風記載，發明她打給拉吉前，剛跟這傢科技公司的高管經由過程話。
拉吉的任務很紀律。天天早上，他會打一圈德律風給伴侶和熟人，彙集信息，白日就用這些新聞來買賣。這些耳目不少是他之前在沃頓商學院的同窗，此刻在科技公司或對沖基金擔負高管。這些人給拉吉供給關於公司並購或許事跡陳述等還未公然的新聞，並從他這裡獲取報答。
拉吉在華爾街的耳目收集精密。2008年金融危機時代，在巴菲特公佈進股高盛之前，他就從另一位介入瞭巴菲特跟高盛德律風會的年夜佬那邊得知新聞，猛做瞭一筆。據FBI查詢拜訪，這些內情新聞，前後幾年總共幫拉吉賺瞭6400萬美元。
2006年，美國證監會（SEC）、聯邦查詢拜訪局（FBI）以及聯邦查察官（Manhattan U.S. Attorney’s Office）結合倡議查詢拜訪，衝擊金融圈內情買賣。被查詢拜訪者從拉吉如許的基金司理，很快擴大到上市科技、醫藥公司企業高層、lawyer 、迷包養信傢、買賣員和剖析師。
而拉吉這點小腐朽，顯然隻是冰山一角。美國當局的最終目的，是要拿下SAC團體的老板，被稱為“美國徐翔”的對沖基金之王Steven Cohen（本文簡稱科恩）。
這場貓捉老鼠般長達10年的拉鋸戰，簡直每一個環節都可以拍成出色的年夜戲——美劇“億萬”展示的缺乏1/10。它裸露瞭華爾街精英們光禿禿的欲看、貪心、無私。更讓在轉瑞沉沉看到那片粉紅色的地方突然感覺到自己的眼睛裡露出一絲綠燈，全世界的眼睛都變成了綠色的，同時壯族的眼睛，黑眼睛的小狗像細胞人動容的，是面臨不受拘束和財富被褫奪的能夠，這些精英們的脆弱、膽怯、對最親人的變節、離棄。
華爾街不信眼淚，隻信金錢。但要賺到錢，我們必需深入懂得人道。科恩和美國FBI的劇烈比武，給瞭我們察看人道的最佳窗口。
食品鏈
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1992年，在小平包養情婦同道南巡講話的統一年，美國人科恩在華爾街樹立對沖基金SAC。那時不只僅是中國，很多美國人也不太明白“對沖基金”是什麼。人們感到往對沖基金任務的，年夜大都是野心在年夜銀行無獲得知足的買賣員。他們鄙夷年夜機構，也沒耐煩為瞭獎金跟老板還價討價。他們進進對沖基金，穿戴牛仔褲和拖鞋下班，一點也不高峻上。
在通俗人心中，對沖基金是幫有錢人管錢的機構。它們應用做空東西，吸引風險偏好高的成熟投資人。
但是1995年今後，對沖基金越來越惹眼。他們勇於應用杠桿、蒙受風險，不持久持倉，善於短線買賣，賺到錢就走。他們向投資人收取高額的治理費和事跡提成：2+20。這種免費形式此刻被私募機構普遍襲用，但在那時的華爾街，還非常新穎。
對沖基金是一個徹徹底底的賺錢機械。假定一傢基金治理20億美元，他什麼都不做，就可以先收4萬萬進賬。到金融危機前的2007年，對沖基金開創人好比Paul Tudor Jones 和 Ken Griffin曾經非常著名，他們治理幾十億的錢，住著2萬平方英尺的豪宅，出行坐的是5000萬美元的私家飛機。
美國最聰慧的年青人，包含有幸往美國唸書的中國留先生精英，都擠破腦殼想往對沖基金。
事理很簡略：錢多。
2006年，高盛CEO賺瞭5400萬美元，但是昔時前25名最賺錢的對沖基金司理中，墊底的都掙瞭2.4億美元。同年，科恩賺瞭9億美元。到2015年，全部對沖基金行業曾經治理瞭3萬億美元的範圍。對沖基金成瞭華爾街食品鏈的頂端。
從頭界說對沖基金，轉變華爾街的，是這個叫Steve Cohen的人。
科恩在華包養爾街是個謎一樣人物，他已經持續20年，獲得每年均勻30%的報答。即便在華爾街最優良的基金司理看來，也不成思議。
最讓人迷惑的是他高報答的起源。他不像索羅斯或許P. T. Jones有明白的戰略或哲學，也不往賭微觀年夜勢或許房地產市場的興衰。他隻長短常有稟“我說！”盧漢在玲妃說的背後，賦，用中國俗話來說，就是“盤感”極佳，對股票的走向感到敏銳，火速地買進賣出，天天買賣幾十隻股票。
年青包養的買賣員拼瞭命地想為他任務，有錢人排著隊想把錢給他管。到2002年，SAC成為全世界最賺錢的對沖基金，治理範圍到達瞭150億美元。華爾街親熱地把科恩稱為“Stevie”，像神一樣崇敬他。
與此同時，上萬傢對沖基金在華爾街冒出來瞭。他們雇傭保守、勇於冒險的買賣員，也開端招納迷信傢、數學傢、經濟學傢，甚誠意理醫治師。他們不擇手腕獲取人傢拿不到的信息。由於他們比誰都明白，要打敗市場有多災。
不成防止地，他們開端尋覓內情信息：公司的事跡陳述，收買信息，新藥的測試停頓等。
美國證監會對“內情信息”的界說是：一切非公然、會影響市場的（proprietary，non-public, and certain to move market）信息。用這個信息來買賣，就組成內情買賣。
出道
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笑起來兩顆門牙中帶縫的科恩1956年誕生。那時世界處於暗鬥的暗影下，科恩在紐約郊區長島一個通俗的猶太傢庭長年夜，是傢裡第8個孩子。父親在裁縫制造廠任務，母親是鋼琴教員，小時辰傢裡一向很缺錢。
天天父親放工帶來當天的《紐約郵報》，科恩都要搶著讀股票版。在黌舍他不怎樣用功，卻總能拿高分。他哥哥之後回想，有次母親喂科恩吃牛排，其他幾兄弟隻能吃熱狗。哥哥埋怨，母親說：你別吵瞭，Steve有一天會養我們的。
科恩在黌舍裡最愛好的運動是打德州撲克，由於他老是能贏錢。他發明，這比往超市打工好賺多瞭。
憑著稟賦，科恩考上瞭沃頓商學院，同窗們都開寶馬和奔跑上學。科恩持續和富二代們打撲克。此中一位年老一學期上去輸給他好幾千美元。
在沃頓商學院，科恩天天早上都讀《華爾街日報》。一次統計學期末測試，他還沒答完卷就起身分開，焦急往看股票的開盤價。他開端逃課，往費城的美林證券辦公室，盯著那邊的股價屏幕可以看一天。
1978年，科恩從沃頓結業，經伴侶先容參加華爾街一傢小型基金。一在電腦屏幕前坐下，科恩就當即被屏幕上的數字吸引。盯著屏幕看一會，他當即公佈，某隻股票今天會高開。
他對本身買賣才能的極端自負，在任務的第一天就彰顯無遺。
下班第一全國午，科恩賺瞭4000美金。當晚又賺瞭4000美金。在1978年，這不是一筆小錢。
先容科恩進公司的伴侶驚呆瞭。一個完整沒有經歷的人，怎樣能這般神準地猜測股票？“那時我就了解他必定會知名。我歷來沒有見過這種稟賦。”多年後，他告知《華爾街日報》的記者。
科恩逐步開端幹事件驅動的日內買賣。買賣時的科恩全神貫註，腎上腺素湧動。他極端享用下註、賺錢的經過歷程。同事們發明科恩有一種特別的才能。他異常沉著，他歷來不會由於市場變更情感動搖，更不會由於心境嚴重而清倉。
開端買賣後不久，他每年能賺500到1000萬。公司開端讓他本身管錢。
獲得初步結果的科恩，展示出強勢的一面。他在辦公室把空調開得像冰窖一樣冷。人們必需蓋著毯子任務，被他雇來當秘書的妹妹還在年夜炎天用瞭一個電動取熱器。
還有一天，他忽然沖進辦公室，把一切地毯都撕失落。他嫌地毯幹擾他買賣。
冒險
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科恩身上有年夜部門買賣員沒有的特質：在買賣的時辰他像個兩棲植物，沒有情感，沒有動搖，不被自我猜忌和膽怯所綁架。
科恩的買賣哲學很簡略：要在市場賺錢，必需要冒險。但條件是必需要做聰慧的冒險（take intelligent risk）。假如買賣員有一個好的點子，但舍不得下註，也不克不及賺得足夠多。他以為本身5%的買賣，給本身賺瞭年夜部門的錢。
1992年，科恩自立門戶，成立SAC capital。初始基金2300萬美元，此中1000萬是他本身的。他招進9位買賣員。
科恩很愛好能勇於承當風險的買賣員，年夜學時餐與加入過體育活動的人特殊得他歡心。科恩小時辰就很愛好活動，棒球、籃球都很傑出。隻是怙恃沒錢送他往接收專門研究練習。口試新的買賣員時，他會問對方：你這輩子做過最冒險的事是什麼？
為瞭輔助買賣員更好地冒險，科恩還請來美國奧運籃球隊前心思師。心思師的專長是輔助活動員進步勝率。他以為活動員隻要戰勝心坎的膽怯，就能打敗仗。
這位年夜胡子常常靜靜地呈現在買賣員身邊，問他們感到若何。在每周一次的所有人全體徵詢中，他常常讓年夜傢閉上眼睛，想象本身在盈利。他的行動禪是：“你為什麼在你贏的買賣高低註不敷年夜？你買賣目的不是‘不輸’，你必需為瞭贏往買賣。”
良多買賣員都感到他是個lier。還有人感到他是科恩派來的“特務”。
科恩天天從市場各個角落汲取大批信息，察看生意兩邊實力消漲，他甚至關註政策制訂者主要講話裡的措辭，做好猜測後，買進上萬甚至幾十萬股的股票。一旦價錢下跌，就把這些票賣失落。做空時也采用異樣的戰略。
不得不說，科恩是一個天賦的日內買賣員。三年之內，SAC的治理範圍就到瞭1億美元，翻瞭4倍多。街上傳言SAC每年的報答是100%。他們的買賣量這般之年夜，高盛如許的broker-dealer都嚴重會掉往他們的生意。
想要把錢給科恩管的人開端依序排列隊伍。他的請求很刻薄，收益部門，科恩本身要拿50%。遠遠高於其它基金的20%。
與此同時，同事開端感觸感染到他無情和冷淡的一面。
他老是埋怨其別人從本身的勝利裡占瞭廉價。不論是付給掮客商的傭金，仍是分給合股人獎金，都讓他極端不爽。他忽然會炒失落一些他以為拿錢太多的人。或許謝絕付出員工盈利。他以為紐約的稅太高，把公司搬到瞭康州的Stamford。
他經過的事況瞭離婚、再婚。
在合股人生病一年之後，他面無臉色地炒失落瞭這個和本身一路鬥爭的好包養網評價伴侶，也是他二婚婚禮上的伴郎。捏詞是這位合股人引誘他妻子。科恩讓合股人當天就走人，之後也沒給員工任何說明。
被炒失落的合股人發明，華爾街再沒有其他公司敢要他。由於科恩放話出往，任何人招他，就不要想跟SAC經商。
盛極一時的SAC
土豪
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財富的敏捷積聚讓科恩的心坎極端收縮。基礎上他想要什麼，就能獲得什麼。
和二婚妻子生瞭三個孩子後，科恩預計換套屋子。他看上康州窮人小鎮格林威治一套豪宅。豪宅建在一塊14英畝（5.6萬平方米）的地盤上，要價1400萬美元。
另一位華爾街高管也看上這套豪宅，還經由過程中介傳話給科恩，說不論科恩出幾多，他都多加2萬5。
科恩絕不逞強。他告知中介，我所有的付現，此刻就可以寫支票。兩位Alpha Male就如許較上勁瞭。
這位老派投行高管歷來沒聽過科恩的名字。他找來這個名不見經傳的漢子的德律風，打給他說：我妻子特殊愛好這屋子，你讓我買，我給你100萬。
科恩在德律風那頭年夜笑，說我拿100萬幹什麼？不如我們來投硬幣吧。高管感到被恥辱瞭，悲憤地掛失落德律風。終極科恩用1480萬美元的現金買下豪宅，隨後年夜興土木。
格林威治住的都是所謂的“老錢”，看不起華爾街的爆發戶。他們以為做人行事應當低調，過火誇耀是沒有平安感的表示。
科恩才不論這麼多。挖土機出場！新的房間修起來！室內籃球室修起來！遊泳池修起來！遊泳池上方他建瞭兩層樓高的玻璃天花板。他還修瞭557平方米的滑冰場。他買瞭一輛除冰機，還給除冰機修瞭專門的停機庫。
豪宅建瞭一個推拿房，一個活動場，一個小的高爾夫球場。最初室第修建面積2700平方米，重建工程一共用瞭283卡車的土壤。
一位“老錢”鄰人忍辱負重，向小鎮計劃部（Town Planning Board）上訴，這哪是個傢，是一個秀場。
俯瞰科恩的豪宅
絕對花在屋子上的小錢，科恩開端在藝術品上豪擲令嬡。
他早在2006年，就打算從賭場年夜鱷史蒂芬•永利那邊買下畢加索的抽象畫Le Reve（夢）。畫作中畢加索22歲的年青情婦讓科恩如癡如醉。
永利於1997年花4800多萬美元買下這幅畫。科恩承諾花1.35億買下。戲劇的是，在歡慶畫作換手的派對上，永利帶年夜傢觀賞這幅畫時，不警惕沒站穩，手肘把畫撐破。
足足七年後，永利找到曼哈頓一位藝術品修復師將畫作修復。這位巨匠把畫佈下面的線用針灸針從頭連在一路。把新顏料籠罩在新的線上。他功底深摯包養，隻用瞭一個筆尖那麼多的顏料。科恩如願以償，花瞭1.55億美元買下這幅畫。
科恩的藝術品加入我的最愛世界一流。他2005年花1.1億買瞭高更，梵高，2006年花1.38億買瞭德庫寧，2012年花1.2億買瞭亨利馬蒂斯的4座青銅雕塑。他的加入我的最愛裡還包含波洛克、莫奈、馬內。在SAC的辦公室，科恩購買的價值100萬的畫就那麼隨意掛在辦公室墻上。
科恩辦公室放著他花800萬美元買來的古代藝術：懸空鯊魚。
壯盛時代的SAC從上到下都吐露著濃濃的爆發戶氣味。
科恩的買賣員開著馬薩拉蒂、本特利下班，周末坐直升飛機往紐約看球賽。一次有一個神秘的面紗，隨著脚步的接近，他也漸漸看到了盒子裏的奇怪生物…位參謀往SAC造訪，倒車時不警惕撞到瞭一輛價值15萬的奔跑，一輛7系寶馬，和一輛法拉利。這位參謀驚駭不已，連連報歉。
但法拉利車主、一個SAC的買賣員看著他，淡淡地說，沒事，我開別的那輛法拉利就好瞭。
光榮之下，科恩的買賣員們也承包養俱樂部當著宏大的高壓和不斷定性。公司沒有一小我有平安感。他們的座位不斷地調劑，坐得靠科恩越近，表現越受器重。有時甚至全部部分會沒有緣由地消散。每小我都煩惱下一筆虧錢的買賣會讓他們被炒失落。
內情買賣
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1990年月中期，美國股市迎來科技股飆升帶來的宏大牛市。
此時SAC曾經是高盛股票部分最年夜傭金進獻者。原來華爾街最有話語權的是像Wellington, Fidelity 和 State Street如許的配合基金。但他們做的是長線投資，不是閃電式的快進快出。SAC的買賣量比他們年夜，每年交給投行上百萬的傭金。
錢當然不是白交的。SAC想要特別待遇。SAC告知高盛，假如有新的生意評級出來，他們要第一個了解。拿著如許的信息，他們可以比他人先買或許先賣，這是宏大的上風。
這一強硬的請求，歷來沒有人對他們提過。高盛的治理層心坎隱約感到不舒暢，但仍是默默接收瞭。究竟SAC是他們最年夜的客戶。
到瞭1999年，SAC 治理範圍跨越10億。科恩發明本身短線買賣有用性鄙人降。街上良多新的基金在模擬他的買賣作風，他的盈利越來越薄。
作為一個天賦買賣員，科恩盼望生長為一個受人尊敬的投資人，也盼望SAC成為一傢巨大的公司。他認識到，本身團隊需求做更專門研究的剖析和公司研討，不克不及再依靠賣方。
科恩開端招有基礎面研討上風買賣員。請求他們對行業有深入懂得，能從上市公司和耳目那邊拿到有價值的信息。在公司外部，他把現有的買賣員按行業停包養行情止重組。不可的就炒失落。
一個從1992年開端就隨著科恩做買賣的老兵挺身而出，往做科技板塊、半導體行業買賣員。
老兵那時本身治理4000萬，報答有30%。但科恩仍是不滿足，感到他冒的風險（take risk）不敷年夜。他讓老兵坐在他旁邊，監視他的每一筆買賣。老兵每次打德律風都屏住呼吸，輕言細語。以免被科恩以更年夜的籌碼搶下單。
老兵的機密兵器是他的部屬，一位華裔剖析師C B. Lee（小李）。小李包養甜心網中文流暢，在亞洲半導體公司有很是強的人脈。他永遠都在出差，往世界各地的生孩子廠商彙集信息。科恩和老兵為瞭爭取小李的信息常年夜打出手，終極炒失落瞭這個老兵。
2008年金融危機時代，SAC治理範圍到達岑嶺。公司有1200個員工，治理170億美元。這此中有一半是科恩和他雇員的錢。
從1992年樹立，SAC經過的事況瞭幾回鳳凰涅槃：從一個日內買賣團隊演變成為由常青藤名校生擔綱的專門研究機構，最初成為瞭一個研討和信息彙集的機械。外部是高度分工，專研分歧範疇行業的剖析師。
此時科恩大志勃勃，曾經在亞洲和歐洲開設瞭分公司，在PE範疇也有所作為。他還開瞭一個固收小組，固然他對此全無所聞。從1994到2008年，SAC均勻每年報答達做到30%。科恩身價100億美元。
科恩送給伴侶的聖誕節賀卡。他把本身做成瞭King。
維護機制
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科恩任務勤懇，天天夙起研討市場。8點之前，他的保鏢開著灰色的邁巴赫送他往辦公室。在買賣桌前，他吃一碗簡略的燕麥粥作為早餐。他桌子上有12臺電腦屏幕。天天上午9點半到下戰書4點，他都文風不動地盯著這些屏幕。
科恩每個月會收到上萬封郵件。為確保本身不漏過每一封主要郵件，他雇傭剖析師過濾信息，提示他瀏覽主要告訴。他還雇來買賣員專門擔任買賣履行。
假如科恩要往休假，或許看望怙恃，出行前他會派人提早勘測地形，在出差地額定租一間辦公室。這間辦公室的設置和他在Stamford辦公室的買賣臺必需如出一轍。這就似乎施瓦辛格每次出行前，都帶著本身的可變動位置健身房一樣。
每個禮拜天的午時，科恩坐在傢裡，手中握著一支筆和簿本，他的基金司理一個個打德律風出去，報告請示下一周的買賣點子。他們必需預備好賺錢的點子，而且要告知科恩本身的信念指數。
這是合規部分的完善design，目標是維護科恩，在他和有價值的信息中心樹立一個護城河。這個信念指數讓剖析師告知老板本身多有掌握，但不裸露信息起源。
SAC的架構很像一個自行車的車輪。這100多個基金司理像是輻條，上面管本身的剖析師和買賣員。科恩是輻條會聚的軸心。
和其它對沖基金比，各個基金司理的關系沒有一起配合，隻有劇烈的競爭。他們爭相產出最好的買賣點子。科恩從他們那邊拿到點子之後，本身買賣。假如科恩發明買賣員在告知本身前爭先買賣，他會暴怒。
假如有人由於笨拙虧瞭錢，科恩加倍大肆咆哮。表示蹩腳的買賣員很快就會被捲鋪蓋。
2008到2009年，固然SAC如日中天，但金融危機年夜周遭的狀況下，天天市場都很不斷定。科恩心坎煩躁，他想要更直抵實質的買賣點子。
那恰是科恩的明星買賣員Matthew Martoma（本文簡稱馬哥）急於證實本身的時辰。
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馬哥在陽光殘暴的佛羅裡達州長年夜，是斯坦福年夜學的MBA，高峻俊秀，一表人才。
被SAC招出去做生物迷信範疇的剖析師時，科恩承諾馬哥，他可以治理4億美元，賺到的錢提成17%。馬哥的底薪是20萬美元，簽約獎金200萬美元 。
生物科技長短常很是安慰的一個範疇。馬哥親密關註Elan Corporation和Wyeth這這兩傢公司。它們在結合研發一種醫治老年聰慧癥的新藥：Bapi。這種藥物在植物測試階段顯示瞭必定的後果。
馬哥本科在杜克年夜學讀生物，曾在黌舍病院的老年聰慧小組當自願者。參加SAC後，他花瞭兩年時光進修Bapi，跟100多位大夫和研討職員對話。他對Bapi的遠景很是悲觀。
2008年，馬哥開端買進Elan和Wyeth的股票。僅6月25號一天，他就買瞭100萬的Elan。6月29日，他向科恩推舉這隻票，那時股票價26元，他的目的價40-50元。馬哥傳播鼓吹，股價催化劑將是7月底的一次業界會議。他給科恩報告請示時，把本身的信念指數打到瞭9分。
SAC的同事並不了解，馬哥的信念，來自一位醫學年夜佬，Sid Gilman（本文包養站長簡稱吉爾曼年夜夫）。
2006年，馬哥給專傢收集GLG送往瞭22小我的懇求名單，都是介入這個研討的要害迷信傢和大夫。隻有吉爾曼給他回應版主。
在這裡，我們有需要講一講所謂的專傢收集。
美國證監會規則上市公司必需在統一時光向大眾頒發信息，不克不及對任何機構、小我有差別看待。這讓華爾街感到本身在信息獲取端缺少足夠上風。
頻仍買賣的對沖基金，很是關註公司的季報頒發，特殊是科技和醫藥公司板塊，由於它們的股價往往會高低激烈動蕩。是以在季報宣佈前，樹立對的的倉位就異常主要。
以GLG為代表的專傢收集，由此嗅到宏大的商機。他們開端往發掘各個熱點公司情願做“徵詢”的人，不竭喂給對沖基金。作為報答，對沖基金每年付給他們上百萬的辦事費。
專傢收集會跟專傢簽協定，規則觸及到非公然的信息，不克不及告知華爾街。但這往往是個灰色地帶。
專傢收集找到吉爾曼年夜夫時，他是密歇根年夜學醫學院的資深傳授，老年聰慧癥範疇的頂級專傢。他一輩子最年夜的幻想，就是勝利研發治愈老年聰慧癥的藥。
吉爾曼年夜夫
吉爾曼年夜夫在一個俄羅斯移平易近傢庭生長，已經在哈佛和哥倫比亞教書，1977年來密歇根年夜學來掌管神經科系的任務。固然工作順風逆水，他的傢庭生涯卻不太順遂。年夜兒子公佈本身是同道後，吉爾曼年夜夫無法接收，兩人鬧僵。年夜兒子從傢裡搬走後他殺。
他和妻子關系好轉，以離婚結束。他再次成婚，但這時小兒子又告知他本身是同道。他跟小兒子決絕，把一切的時光都花在科研上。
吉爾曼完整不了解對沖基金是什麼。GLG年2001年第一次聯絡接觸他時，他僅僅感到可以賺點零花錢。但漸漸地，吉爾曼年夜夫感到到對沖基金的人智商高，問題目總能問到點子上。他們老是奉承他的甜心寶貝包養網常識面和深度，懇求他具體描寫學術細節。這內在的事務包養很是死板，普通人最基礎不肯意聽他聊。他一邊賺錢，一邊也很享用這個智力切磋的經過歷程。
吉爾曼年夜夫在密歇根年夜學拿31萬美元的年薪。但跟對沖基金打半個小時德律包養網風，他就能賺1000美元。假如對方提出要跟他會晤，他免費200包養網0美元。吉爾曼年夜夫很快就從GLG那邊賺到幾十萬一年。他不由得開端犒勞本身，出往觀光時，開端飛商務艙。
吉爾曼的很多傳授同業也在裡面做徵詢任務。美國醫學會雜志2005年頒發文章稱，美國10%的大夫跟華爾街的專門研究投資人有關系。
Bapi
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在美這個小瓜吼，一氣之下回了房間。國，一種立異藥在拿到FDA（美國食物藥品監視治理局）批準前，凡是要顛末三個測試階段。階段一，藥物在大批的人身長進行測試。假如平安有用，就到階段二，測試人數200人擺佈。然後到階段三，需求兩個自力的研討，證明這個藥是靠得住的。
吉爾曼年夜夫是老年聰慧癥立異藥Bapi第二階段的焦點大夫。每個餐與加入測試的大夫都簽瞭保密協定，他們不克不及跟外界泄漏任何干於藥物測試的信息。
聯絡接觸上吉爾曼年夜夫後，馬哥和他在德律風上聊瞭良多次。馬哥還約吉爾曼喝咖啡，在醫學會議上會晤。當然，這些都是要付費的。
很快，吉爾曼年夜夫開端和馬哥樹立起瞭一種跨越貿易關系的友誼——至多他是這麼感到的。
馬哥的勤懇、聰慧，讓吉爾曼想起他殺的兒子。馬哥跟他分送朋友本身生涯的不如意，也像個追求關心的晚輩。吉爾曼年夜夫開端發自心坎地在意他。
這是馬哥的魅力地點。他很是擅長和比本身年長的導師相處。他的生長生活中，每個導師的反應都是他很勤奮，聰慧。好幾位導師都評價說，感到跟他像本身的兒子。
但是，馬哥不是茹素的。他步步緊逼，要吉爾曼年夜夫流露一些細節。吉爾曼年夜夫越來越不安閒，他試圖謝絕，但馬哥從不廢棄。馬哥屢次問吉爾曼年夜夫，藥物是不是有一些反作用。這是保密協定規則不克不及講的事。但吉爾曼年夜夫無法順從這個有魅力的年青人，終於跟馬哥確認瞭這一情形。
吉爾曼大夫了解本身曾經跨線，卻無法自拔。他開端頻仍地流露這個研討中的細節。好比服藥後，病人年夜腦後真個腫脹能夠表現藥物在起效；分歧的劑量怎樣樣影響病人；有老年聰慧基因跟沒有這種基因的病人反映有什麼紛歧樣。
有瞭吉爾曼年夜夫的爆料，馬哥在Elan的倉位越來越重。SAC外部幾位資深的醫藥剖析師很是迷惑，以為風險極年夜。科恩卻果斷地站在馬哥這邊，讓其別人閉嘴。
截至2008年7月，SAC和科恩自己在這兩傢公司上有跨越10億美元的投資。
這時，科恩讓馬哥請來Elan的CEO在本身傢裡吃飯。他們想從CEO口中套一些話，而且特別預備瞭一些題目。究竟，他們的倉位太重瞭。但是全部飯局中，CEO表示得很低調，壓制。科恩判定，這一點不像霸佔瞭老年聰慧癥。
在如許的猜忌中，時光越來越緊急，馬哥的心境也越來越忐忑。
2008年7月28日，這兩傢公司會在芝加哥的會議上公佈二階段測試的終極數據。7月15日，吉爾曼和其他年夜夫飛往Elan在舊金山的藥廠。第二階段的數據第一次曝光。
這是吉爾曼一輩子都在等候的時辰。但是，他掃興瞭。
數據初看很悲觀，但細心一看，加年夜劑量，藥物的後果並沒有加強。醫學上把這稱為缺少劑量反映（Lack of dose – response）。這意味著藥物能夠無法進進第三階段測試。
馬哥當天早晨致電吉爾曼，並於兩天後飛來密歇根。他請求看吉爾曼將要在芝加哥年夜會演出示的PPT。PPT短期包養上含有第二階段測試的一切保密數據。吉爾曼遲疑瞭一下，仍是給他看瞭。
吉爾曼無邪地以為，Bapi有會第三階段測試。但精明的馬哥了解，從華爾街的角度看，這個藥物曾經掉敗瞭。他了解消息一旦出來，這兩傢公司的股票會一泄千裡。
他當晚就飛回瞭紐約。第二天包養網VIP早上9點45分，他和科恩通瞭20分鐘的德律風。隨後科恩號令他的買賣員用公司的小賬戶狂拋這兩傢公司的股票。他表示他們靜靜地拋，不要惹起註意。
9地利間，他們賣瞭1000萬股的Elan。倉位所有的清完之後，他們又做空瞭450萬股。一周之內，完整倒置持倉。
芝加哥年夜會如期召開，吉爾曼年夜夫上臺講授。Elan的股價在年夜會前一天收在33美元，當天開在21.47, 兩天之後跌到10塊以下。
Elan股價在年夜會當天暴跌
人道
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吉爾曼年夜夫對股票完整沒愛好。他獨一覺得掉落的是，芝加哥年夜會之後，馬哥就消散瞭。
吉爾曼年夜夫已經寫信給馬哥，彼時金融風暴正勁，他很煩惱這位年青人。幾個月後馬哥曾經由過程GLG約吉爾曼會晤，但隨後又撤消瞭。
2008年，馬哥從科恩那邊拿瞭快要一萬萬美元的分紅。但是好景不長，僅僅兩年之後，他由於無法持續給出賺錢的買賣點子，被掃地出門。
不曾想美國FBI在查Elan公司股票的內情買賣案時，在吉爾曼的通話記載中又翻出瞭馬哥的名字。
更狗血的劇情呈現瞭，FBI發明馬哥（Martoma）竟然不是他的原名。
本來，進進斯坦福之前，馬哥已經就讀於哈佛年夜學法學院。為往請求做年夜法官的練習生，他把本身一切的B和B+都改成A。校方發明他的手法，迫令其入學。
馬哥“情急智生”，頓時發郵件給年夜法官的秘書說要撤回請求，還奇葩地讓全傢飛到哈佛幫他編故事，說他回佛羅裡達投親，改成就單是為瞭說謊怙恃。不知情的弟弟趁他出往玩，幫他把請求寄出往瞭。
哈佛以為這個說明破綻重重，解雇瞭馬哥。一計不成，又生一計。馬哥招兵買馬，開起一傢科技公司，試圖以公司的名義“證實”那封郵件是在黌舍找他說話之前收回往的，好讓黌舍轉意回心，恢復他的學籍。說不定創業公司還能年夜賺一筆，可謂一石兩鳥。
馬哥全部打算獲得瞭他奇葩老爸的激烈支撐。父親是來自印度南部的第一代移平易近，在美國當工程師。他這輩子最年夜的希望就是送馬哥上哈佛。馬哥高中結業時，他目睹兒子上哈佛包養有望，送瞭馬哥一塊匾，下面寫著：“毀失落父親幻想的兒子”。
為瞭支撐馬哥翻身，馬爸把佛羅裡達的屋子做典質，存款100萬讓他往搞公司。馬哥用這傢公司出瞭一份幾十頁的、佈滿各類科技巧語的“證實”發給哈佛。
最初恢休學籍的工作不瞭瞭之，馬哥創業的錢也很快燒完。他又更名往請求斯坦福的MBA，卷土重來。
在馬哥的世界裡，隻要肯“想措施”，盡對有門路。可悲可嘆的是，他一輩子的聰慧才智，似乎都用在瞭這些歪門正道上。
分開SAC後，馬哥帶妻子孩子搬回佛羅裡達，住著年夜宅，專職帶娃。但是美妙的一切，從SEC查詢拜訪吉爾曼的通話記載，追蹤到馬哥的那一刻，就註定崩塌。
當FBI捕快終極敲開馬哥佛羅裡達的傢門時，馬哥昏迷在瞭傢門口。
變節和虔誠
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2009到2010年，科恩的工作和私生涯烏雲覆蓋。
他的前妻不滿他分給本身的錢，以為他暗藏瞭本身的財富，自動打德律風給FBI，說本身手上把握前夫晚期從事內情買賣的信息。科恩已經在1980年，跟前妻認可本身有經由過程內包養站長情新聞賺錢。
接到他前妻德律風的lawyer 不敢信任，曾經身價百億的科恩情願跟前妻進行訴訟，也不肯意分她一點小錢。
另一方面，FBI的網越收越緊。專傢收集裡的“專傢”、已經在SAC任務的買賣員，越來越多的細節浮出水面。
FBI在查詢拜訪中揪出下圖這位誕生於臺灣、在矽谷任務的密斯。她手上把握芯片公司的主要諜報，經由過程專傢收集給華爾街做“徵詢”，常向基金司理索要年夜額現金和禮品。一次徵詢停止後，她讓華爾街的對沖基金快遞瞭12隻活龍蝦到她加州的室第。
2010年11月19日, 《華爾街日包養感情報》登載重磅文章，公佈聯邦查詢拜訪局在顛末三年的查詢拜訪後，將開端告狀內情買賣的基金司理。這篇文章給出驚人的細節，說給華爾街供給耳目的專傢收集、醫藥公司將是查詢拜訪重點。
讀到這條消息，對沖基金買賣員Donald Longueuil （本文簡稱為“龍哥”）嚇得從被窩裡驚醒。他和其他幾個買賣員已經用內情新聞做空戴爾股票，年夜賺瞭一筆。一切的證據都在變動位置硬盤和USB裡。
清晨兩點，龍哥用鉗子把傢裡的USB，變動位置硬盤所有的撬開，損壞。然後放進4個通明袋裡。清晨兩點，他拉著未婚妻的手出門漫步，看到深夜任務的渣滓車，就把袋子丟瞭出來。
他和未婚妻一向到2點30才回傢。這一切都被平安攝像頭記載上去。
在裡面混，早晚要還。
龍哥的犯法聯盟之一是他最好的伴侶、他的伴郎Noah Freema包養意思n （本文簡稱“諾亞”）。這位跟他一路用內情新聞買賣的前SAC買賣員很快被FBI找上門。FBI都沒怎樣用力，諾亞就全盤托出本身犯法細節。
諾亞供出2008年在Fanie Mae和Freddie Mac被國有化之前，科恩接到一通奧秘德律風，開端大批買“S……“蛇和耳語的喉嚨，似乎滿足於溫柔的獵物，分開，用舌頭一點點舔他的進銀行股的細節。
不只這般，他還把本身的好伴侶龍哥也供瞭出往。
諾亞之後在FBI的請求下，戴上監聽器，往找龍哥套話。對諾亞沒有半分戒心的龍哥，原來是想磋商怎樣一路迴避法令義務，卻被勾引著講出本身內情買賣，以及拿鉗子毀失落硬盤的細節。
本認為本身曾經毀屍滅跡、逃過一劫的龍哥，千萬沒有料到，本身會栽在最信賴的伴侶手上。
處置諾亞案的美國證監會的查察官身經百戰，衝擊各類犯法團夥。在他看來，殺人縱火的罪犯固然冷淡無情，但他們盡不變節親人和伴侶。但是華爾街的精英們，固然有著各類光環，卻等閒就可以變節最密切的戰友和親人。他們沒有虔誠，唯有對金錢的貪心。
諾亞就是如許。在變節他的伴郎和最好的伴侶時，他連眼睛都沒眨一下。
重逢
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盡管FBI看眼欲穿，馬哥畢竟沒有選擇和FBI一起配合、供出科恩。這意味著檢方沒有足夠多直接證據，可以證實科恩自己在停止內情買賣。
馬哥案開庭第一天，媒體就登載他已經由於改成就單被哈佛解雇的消息。假如評審團裡的成員讀到這則新聞，有能夠會對他做出極端負面的判定。
他的老婆，斯坦福的同窗Rosemary天天都穿戴刺眼呈現在法庭，支撐老公。
出庭的馬哥內心不安
在法庭上，馬哥終於和吉爾曼年夜夫重逢瞭。那是芝加哥年夜會後他們第一次會晤。
顛末FBI不竭勸告，開初並不肯意一起配合的吉爾曼年夜夫批准出庭，證實馬哥從本身這裡拿過內情信息。“東窗事發”後，吉爾曼2012年就從密歇根年夜學“下課”。他的名字也被黌舍從網站上移除。密歇根年夜學獨一答應他做的，是在一個黌舍四周的診所出診。
這個寂寞的白叟，似乎盼望能在掉往一切後，做一件對的工作，補充本身的錯誤。
為瞭找到吉爾曼年夜夫的軟肋，在庭審時能進犯他的證詞，馬哥的辯解lawyer 專門派私傢偵察跑往密歇根，查詢拜訪吉爾曼的成衣，又往跟蹤他的兒子，盼望能挖到黑料。
呈現在法庭的吉爾曼年夜夫眼神深奧敞亮，眼袋顯明，頭發雪白，看上往很憔悴。患上淋巴癌的他顛末化療，曾經初步恢復。
固然吉爾曼戴著助聽器，但思包養價格ptt想很靈敏，他回想瞭馬哥跟他的數次會晤，特殊是找他看PPT的那次。他認可，他了解本身和馬哥是在犯法包養。
在法庭上，檢方經由過程問吉爾曼一系列的題目，勝利勾勒出一個孤單的老年學者被一個年青聰慧的買賣員吸引的故事。
查察官問吉爾曼年夜夫，為什麼選擇泄漏給馬哥，而不是其別人。
吉爾曼答覆：“他很獵奇，聰慧，很像我的第一個兒子，我的第一個兒子也很聰慧。”他擱淺瞭一下，接著說，“之後他他殺瞭。”
光是這段動情的話，就足以感動一萬個陪審團。誰能不信任這個一無一切、滿頭銀發的老者？
檢方和原告方過完招，陪審團判馬哥有罪。
當局充公瞭馬哥在佛羅裡達價值320萬美元的屋子，他賬戶裡的300多萬美元，他老婆賬戶裡的20多萬美元，還有他和老婆建立的慈悲基金的93萬美元。
這個慈悲基金除瞭付他們的旅遊所需支出，並沒有做過任何捐贈。獨一的感化是幫他們省瞭稅。
在法官量刑的前幾周，馬哥的老婆動員傢人給法官寫信求情，盼望能少判幾年。盡管按美法律王法公法律，此類案件的刑期長度，基礎和涉案金額成反比，很難有破例。
馬哥的父親給法官寫瞭長達十三頁的信，並附下馬哥小時辰小正太的照片。他描寫瞭本身得知馬哥本科沒有上哈佛之後的悲傷欲盡。
“22年後的明天，我才感到到也許我把他推得太遠，僅僅是為瞭完成我本身的幻想。我們強迫他勝利，一向到他瓦解。”
這些求情信並沒有起到太高文用。馬哥獲刑9年。
直到明天，良多人也不睬解為什麼馬哥情願坐牢，也不跟檢方一起配合，供出科恩。
年夜傢以為有幾種能夠：
第一、他為瞭聲譽而戰。上庭，就無機會證實本身潔白。第二、膽包養網怯。他懼怕本身獲咎科恩，會被報復。第三、自利。他以為科恩會為本身的“虔誠”賜與物資上的報答。
你信哪一個？
攤牌
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查詢拜訪越深刻，FBI康捕快越是震動。
惱怒的同時，他似乎加倍懂得這種難以防止的腐朽。當你的競包養網爭者都是清一色沃頓結業生，最聰慧的中國工程師。每小我都有一流的技巧，都拼命地想要賺錢、高人一等，你怎樣能夠往打敗他人？
更況且全國有錢人，都是一傢。他們永遠城市相互包庇。
當美國聯邦查察官辦公室開記者會告訴全國Li Jiaming father從收養到他的嫂子，爺爺的寡婦。這樣，它是如此的三個破碎，SAC在史無前例地倒賣內情新聞時，高盛的主席隻是悄悄說瞭一句：他們是我們一個主要的客戶。
簡直，不只僅是高盛，關於SAC最年夜的投資者，好比全美的養老基金和配合基金來說，隻要SAC能給他們高額報答，對方所謂的“違規”，他們都選擇睜隻眼閉隻眼。
科恩的SAC終極公佈伏罪，認可從事內情買賣運動，並情願付出18億美元罰款。SAC成為一個世紀以來第一個認可從事犯法運動的華爾街年夜型公司。
當局號令科恩關失落基金，兩年不克不及再幫他人管錢。但他還可以買賣本身快要100億資產。
科恩自己平安無事。檢方預備瞭10年，也僅僅是傷瞭他點外相。
檢方公佈SAC的罰金
不逝世心的馬哥持續上訴，終被採納。由於進學時對本身過往經過的事況說謊，斯坦福年夜學撤銷瞭馬哥的MBA學位。
讓人唏噓的是，那時跟科恩作戰的多位檢方年夜將，在案子掃尾後，都紛紜分開薪資菲薄的當局部分，跳船到多金的私家公司。
擔任給科恩的SAC開出18億美元罰單的美國證監會lawyer ，參加瞭給科恩辯解的律所。康捕快的下屬，一位在FBI有25年工齡的年夜佬，往瞭高盛當VP。最讓人震動的是，美國證監會擔任查詢拜訪馬哥案件的年夜lawyer 也參加瞭為柯恩辯解的lawyer 行。對科恩一戰，成瞭將來雇主給他們的“試用期”。
2016年年末，我餐與加入噴鼻港中環一個小型的雞尾酒會。主辦方是一傢名為Point72 的對沖基金，主題是“女性從業職員若何更好地融進對沖基金行業”。
Point72 是個讓人不敢小覷的名字。它的前身，就是科恩創建的SAC。
截至2018年，Point72有跨越1200名雇員，治理範圍到達120億美元。科恩禁期停止，又可以募資瞭。但他曾經不論理公司最年夜的賬戶。
他仍然鬥志昂然，告知《財富》雜志的記者：“假如我表示平淡，那我會猜忌本身為什麼要做這一行。”
科恩可否持續施展神威，要打一個年夜年夜的問號。據彭博社報道，Point 72在2016年的報答僅為1%，2017年在扣完費後給客戶的報答是10%，但是昔時S P 500漲瞭22%。
在噴鼻港的雞尾酒會上，參會的人衣冠楚楚、議論著堂而皇之的話題。沒有一小我提起那場觸目驚心的查詢拜訪，那些流過的眼淚、那些被關進牢獄的“地痞”。甚至沒有人提起阿誰神一樣的名字：科恩。
人們心照不宣，守護著阿誰沒講出口的機密：金錢，才是我們配合的崇奉。
*本文插圖截取自記載片 To Catch a Trader
參考材料
To Catch a Trader, Front Line, PBS
Betting on the Fall, CBS, 60 Minutes
The Most Powerful Trader on Wall Street You’ve Never Heard Of, Business Week, 2003
Black Edge, Sheelah Kolhatkar, 2017
Steve Cohen Needs to Prove Himself to Wall Street All Over Again, Bloomberg, 2018
Inside Billionaire Steven Cohen’s Comeback, Fortune, 2016
原題目：《神鬼比武：捉住一個買賣員》
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